لجنة السياسة النقدية تقرر الإبقاء على أسعار العائد الأساسية دون تغيير

قررت لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري في اجتماعها اليوم الخميس، الإبقاء على سعري عائد الإيداع والإقراض لليلة واحدة وسعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي عند 27.25% و28.25% و27.75% على الترتيب.

كما تقرر الإبقاء على سعر الائتمان والخصم عند مستوى 27.75%.

وقالت اللجنة في بيان أصدرته اليوم “واصلت بعض البنوك المركزية في كل من الاقتصادات المتقدمة والناشئة خفض أسعار الفائدة تدريجيا على الرغم من حالة عدم اليقين المستمرة بشأن آفاق النمو الاقتصادي العالمي والتضخم، في حين قررت بنوك مركزية أخرى اتباع نهج حذر في انتظار المزيد من التطورات الاقتصادية العالمية”. يظل النمو الاقتصادي مستقراً إلى حد كبير، ومن المتوقع أن يستمر بنفس الوتيرة الحالية في الأمد المتوسط، حتى لو لم يعد بعد إلى مستويات ما قبل الجائحة. ومع ذلك، تظل هذه التوقعات عرضة لعدد من المخاطر. ومن أهمها الآثار السلبية للسياسة النقدية التقييدية على الاقتصاد، فضلاً عن عودة سياسة التجارة الحمائية وعواقبها على التجارة العالمية. وفيما يتعلق بالتضخم، شهدت أسعار السلع العالمية تقلبات حادة في الآونة الأخيرة، ومن المتوقع أن ترتفع أسعارها في الأمد المتوسط، وخاصة أسعار الحبوب. ومع ذلك، تظل هذه التوقعات عرضة للمخاطر، بما في ذلك تصعيد التوترات الجيوسياسية واضطرابات التجارة العالمية نتيجة للتدابير الحمائية.

وأضافت: «على المستوى المحلي، تشير المؤشرات الأولية للربع الرابع من عام 2024 إلى أن النشاط الاقتصادي سينمو بوتيرة أسرع من الربع الثالث من عام 2024، الذي سجل 3.5%، ما يشير إلى استمرار تعافي النشاط الاقتصادي. ويعود نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الربع الثالث من عام 2024 بشكل رئيسي إلى المساهمة المتزايدة لقطاعي التصنيع والنقل. وعلى الرغم من أن تقديرات فجوة الناتج تشير إلى أن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي يظل أقل من طاقته القصوى، وهو ما يدعم الاتجاه النزولي المتوقع للتضخم في الأمد القريب، فمن المتوقع أن يقترب النشاط الاقتصادي تدريجيا من طاقته القصوى بحلول نهاية السنة المالية 2025/2026. وفيما يتعلق بسوق العمل، انخفض معدل البطالة من 6.7% في الربع الثالث من عام 2024 إلى 6.4% في الربع الرابع من عام 2024.

“أما بالنسبة للتضخم السنوي، فإن وتيرة تباطؤه ستتباطأ في النصف الثاني من عام 2024 مقارنة بالنصف الأول من العام نفسه، ليصل إلى 24.0% في يناير 2025. وعلى نحو مماثل، ظل معدل التضخم الأساسي السنوي مستقرا على نطاق واسع في الربع الرابع من عام 2024، ليصل إلى 22.6% في يناير/كانون الثاني 2025. وأشار إلى أنه “بينما استمر تباطؤ التضخم السنوي في أسعار الغذاء، ليصل إلى 20.8% في يناير/كانون الثاني 2025، ظل التضخم السنوي في أسعار غير الغذاء مستقراً في المتوسط عند 25.5% في عام 2024، مما يعكس التراجع التدريجي للصدمات الماضية”.

وأضافت “على صعيد التوقعات، ارتفعت المخاطر الصاعدة للتضخم مقارنة بالاجتماع الأخير للجنة السياسة النقدية، مما يعكس زيادة عدم اليقين بشأن التوقعات العالمية والإقليمية فيما يتعلق بتأثير سياسات التجارة الحمائية الأميركية والتوترات الجيوسياسية”. ومع ذلك، ونظراً للتأثير التراكمي للسياسة النقدية الأكثر تشدداً والتأثير الأساسي الإيجابي، فمن المتوقع أن ينخفض التضخم الرئيسي بشكل كبير في الربع الأول من عام 2025. ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه النزولي، ولو بوتيرة أبطأ بسبب التأثير المتوقع لتدابير ضبط الأوضاع المالية العامة. وبناء على ذلك، من المتوقع أن تقترب معدلات التضخم الشهرية من مستوياتها التاريخية على المدى المتوسط، وهو ما يشير إلى تحسن توقعات التضخم.

وأضافت اللجنة في بيانها: “في ضوء التطورات الأخيرة ومع الأخذ في الاعتبار حالة عدم اليقين السائدة، فإن اللجنة ترى أنه من المناسب في هذه المرحلة ترك أسعار الفائدة الرئيسية للبنك المركزي دون تغيير من أجل الحفاظ على السياسة النقدية التقييدية وضمان انخفاض كبير ومستدام في معدل التضخم، مما سيؤدي إلى تعزيز التوقعات”.

وأكدت اللجنة في بيانها أنها ستواصل “إعادة التقييم من اجتماع إلى آخر” قراراتها بشأن بدء دورة التيسير النقدي، لكنها شددت على أن هذه القرارات تعتمد على التوقعات والمخاطر المحيطة والبيانات الجديدة. وستواصل اللجنة مراقبة التطورات الاقتصادية والمالية عن كثب وتقييم تأثيرها المحتمل على المؤشرات الاقتصادية. ولن تتردد في استخدام كل الأدوات المتاحة لجلب التضخم نحو الهدف من خلال الحد من الضغوط التضخمية من جانب الطلب واحتواء الآثار الثانوية لصدمات العرض”.