النظام العالمى الجديد للرئيس الأمريكى يختبر الدولار
إن النظام العالمي الجديد الذي أطلقه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يضع الدولار على المحك. ومن خلال القيام بذلك، فإنه يتحدى نظاماً جيوسياسياً قائماً منذ عقود من الزمن بطريقة غير مسبوقة. أحد الضحايا المحتملين هو الدولار الأمريكي.
ومن الجدير بالذكر أنه في غضون أسابيع قليلة، أدت الزيادات الجذرية في التعريفات الجمركية وعدم اليقين التجاري إلى إثارة المخاوف بشأن تباطؤ النمو في الولايات المتحدة.
وفي الوقت نفسه، أدت التغييرات الكبيرة في السياسة الخارجية الأميركية إلى زيادة التفاؤل بشأن الاقتصاد الأوروبي. وأدى ذلك إلى انخفاض حاد في قيمة الدولار مقابل اليورو، ما دفع الأسهم الأوروبية إلى مستويات قياسية مرتفعة، وأدى إلى أكبر ارتفاع في عائدات السندات الحكومية الألمانية منذ سقوط جدار برلين.
على مدى أجيال، كان الزعماء السياسيون الأميركيون يدعمون عموما أولوية الدولار في النظام المالي العالمي، ويرجع هذا جزئيا إلى أنه أدى إلى خفض تكلفة الاقتراض الحكومي. وساهم الإنفاق الحكومي الدفاعي في هذا الوضع، مما أدى إلى زيادة عجز الموازنة. ويتم تمويل العجز إلى حد كبير من قبل المستثمرين الأجانب، الذين يمتلكون نحو ثلث الديون الأميركية.
والآن يوضح ترامب وبعض مستشاريه أنهم يريدون خفض الإنفاق لحماية حلفائهم. كما أنهم يريدون عملة أضعف لتعزيز الإنتاج المحلي وبالتالي جعل السلع أرخص للمشترين الأجانب.
لا يعتقد الكثيرون أن انخفاضًا كبيرًا في قيمة الدولار أصبح وشيكًا. ويرجع هذا جزئيا إلى أن أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أعلى من تلك في كل البلدان المتقدمة الأخرى تقريبا، وهو ما يبشر بالخير لاستمرار الاستثمار الأجنبي.
ومع ذلك، قالت كاتي نيكسون، كبيرة مسؤولي الاستثمار في شركة نورثرن ترست لإدارة الثروات: “ما حدث في الأسابيع القليلة الماضية قد يكون رائداً”.
في هذه الأثناء، انتعشت الآمال في أوروبا، ويرجع ذلك جزئيا إلى سلسلة من البيانات الأفضل، ولكن أيضا بسبب قرار أوروبا زيادة الإنفاق العسكري بعد الصدام العلني بين ترامب والرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي في البيت الأبيض أواخر الشهر الماضي. وفي العقود الأخيرة، كانت هناك أيضًا ارتفاعات مؤقتة في قيمة اليورو مقابل الدولار. لكن هذه المرة قد تكون هذه الخطوة مستدامة، لأن ما تعد به أوروبا “ليس مجرد نزوة عابرة مثل حزمة التحفيز الخاصة بكوفيد”.
المصدر: أ.ش.أ.
